近日，平安证券发布研报首次覆盖我会执行会长黄德林的企业星盛商业，认为星盛商业为轻资产模式下纯商业运营服务稀缺标的，深耕大湾区多年，已形成完整且成熟的运营模式、产品体系及强品牌力，盈利能力持续优化。中长期看，公司业绩仍具备持续高增长基础，给予“推荐”评级。

        研报指出，星盛商业是大湾区领先商用物业运营服务供应商，以轻资产商业模式输出和专注商业运营服务，成为具备稀缺性的“纯商服”标的。截至 2020年末，公司已开业购物中心建面 157 万平米，已开业项目 22 个，总合约建面约328 万平米，合约项目 53 个，布局区域亦逐步由大湾区辐射到全国。

        同时，星盛商业布局购物中心优质且高成长性赛道，多路并举拓规模。2020年第三方合约面积占比为62%，第三方项目收入同比增长70.7%，新签约项目15 个中9个来自独立第三方。同时优质关联方星河控股集团的高质量土储为扩大规模提供确定性保障，公司具备强劲外拓能力，综合运营能力亦受市场认可。 

        平安证券在研报中指出，星盛商业灵活采用委托管理、品牌及管理输出以及整租 3 种轻资产输出模式，拥有5大产品体系覆盖多层次需求，多维赋能强运营，塑造品牌生命力。截至 2020年第三季度，公司品牌库已累计 3600 个品牌，通过不断更新并优化租户组合，实现业态间良好的协同效应，同时重视引入“首店”及“潮牌”等网红店，拥有大量忠实 COCO Club 会员，2020 年前 3 季度会员复购率达 53.2%。

        此外，星盛商业打造多个精品标杆，项目运营改造经验丰富。深圳福田星河 COCO Park 为首个“公园情景式购物中心”，已成为深圳中央商务区商业地标。公司早在 2017 年开始对项目进行开业以来最大力度改造升级，实现未闭店升级改造，涉及外立面改造、品牌焕新升级、精品活动打造用户体验等。三年改造期间保持销售、客流及经营收入等经营指标平稳，亦积累存量成熟期项目升级改造经验。