线上讲座:疫情下半场的A股投资机会展望
新闻来源: 发布时间:2020年05月07日 我要分享
直播开始,庞云川为观众回顾了2019年“孕育牛市”策略,并讲解了2020年初“牛市起点”策略。庞云川表示,基于对2020年“牛市起点”的整体判断,乐观预期的话,下半年市场会逐步走好,沪指有望达3200点之上。悲观预期的话,震荡筑底,但下半年不会低于上半年的市场底。
庞云川表示, 2020年初“牛市起点”策略的判断逻辑有两个。一是基钦周期,预计2020年1季度左右被动去库存接近尾声,经济将进入到新一轮的扩张期。一是盈利周期,企业净利润增速经过24个月的下降周期后,盈利趋势处于修复中,2020年盈利增速有望进入新的上升期。
然而,一场突如其来的新冠肺炎疫情,打破了大家对2020年经济的期望。直播中,庞云川为观众分析了疫情在国内外的发展阶段以及对市场行情带来的影响。庞云川表示,海外疫情快速发展,机构对疫情的认知也产生了变化,年初的乐观预期被修正:一次是武汉疫情时,预计冲击集中在一季度,全年影响有限;一次是全球疫情蔓延后,认为经济复苏较前期将有几个月的滞后,但衰退未现的观点仍不改变。不过,由于各国受损程度和政策反应不同,全球V型复苏存在变数。
庞云川表示,对疫情带来的影响主要存在六个方面的担忧。第一,供应链中断,汽车、技术、能源将最先受到影响;第二,需求受累,不仅影响当下消费,也将导致需求推后或模式转变;第三,供应链中断带来流动性紧张,进一步出现违约上升;第四,部分欧洲国家和日本存在技术性衰退风险;第五,贸易疲软风险增加,企业成本上行,供给冲击可能逐渐转变为增长低、通胀起的情形;第六,对其他风险事件起到推波助澜的作用,如美国大选、中东局势、欧洲民粹主义等。他表示,我们要做好较长时间应对外部环境变化的准备。
随后,庞云川分析了全球疫情对我国经济的冲击。他表示,当前疫情较为严重的区域均为中国主要出口目的地和零部件供给来源地,全球上中下游产业链供给面临中断风险。新冠疫情在欧美快速扩散升级,且在部分亚洲地区出现“二次回升”,预计今年第二季度的大部分时间内,全球经济可能处于“暂停”状态。
那么,在疫情之下2020下半年A股有哪些投资机遇?庞云川表示,目前企业盈利底的到来仍需等待,生产恢复的压力依然较大。并从疫情冲击、经济下行、政策友好三个方面,分析了疫情下股票投资逻辑,他表示,虽然疫情造成了一定影响,但不改年初“牛市起点”的核心观点,走势与“先跌后涨”的节奏一致。不过见底时间将延后,要做好大盘磨底的准备。
关于投资策略,庞云川建议,一防御主线,盈利逆周期:熊市末期资金追求确定性是个永恒的话题,建议关注消费和电力。二进攻主线,政策逆周期:政策刺激带来的“新+老”基建产业链,以及领先于经济企稳的交通运输设施、商贸产业链。
疫情过后,股市将迎来新的发展阶段。庞云川表示,中国经济将从速度、结构和动力三方面发展出新常态,由高速增长转为中高速增长,结构不断优化升级,并且从要素驱动、投资驱动转向服务业发展及创新驱动。他还从人口结构、人口基数等方面分析我国经济发展模式和融资方式的改变。他指出,经济增速放缓往往是长期牛市的起点,注册制或将成为A股创新高的机会。
靳冰馨向观众解读了ETF的含义以及它的火爆程度。她表示,ETF是指交易型开放式指数基金,能够帮助我们解决在投资时选股和择时方面的难处。2020年内新成立的29只股票型ETF,总份额606亿元,今年上市交易份额超过20亿的爆款基金多达9只,在震荡市场中确实不易,其中多以科技、半导体、5G方面的指数为主。
关于ETF指数经久不衰的原因,靳冰馨表示,ETF指数精明,有一套完善的机制,通过优胜劣汰,保证指数成分股都是好公司。
靳冰馨表示,ETF的优势还在于省心、省力、便捷、高效,适合各类投资者。她指出,第一,ETF不会收取印花税;第二,价格亲民,能借道享受高价绩优股;第三,省去选股的麻烦,不怕踩雷;第四,交易方式简便,有证券账户即可。
随后,靳冰馨向观众介绍了四种投资策略。第一,定期投资。无需择时,获取收益概率高。第二,买入持有。专注ETF高净值机构,获取稳定均衡收益。第三,交易型。判断市场,博取风险收益。第四,核心加卫星。以ETF(核心)和股票(卫星)获取超额收益。
不同类型的投资者运用不同的投资策略会构成不同的投资组合。靳冰馨在直播中介绍了各类基金回报情况,并为观众总结出保守型、稳健型、均衡型和进取型四种交易客户画像。她表示,投资时我们应精选配置即筛选。初选时,我们可以选择热点行业(涨跌幅靠前)、规模与流动性靠前的标的;第二次筛选时,可以预测未来2-3年的行业景气度,选择持续景气的行业,包括科技、消费、金融、医药等;最终筛选时,可以考虑管理人、跟踪指数、指数涵盖的标的、持仓比例、重仓股票的因素。
课件截图
直播最后,靳冰馨向观众展示了几款ETF基金。
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市场有风险
投资需谨慎
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